23 октября 2026 года Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Это решение отражает взвешенный подход регулятора к текущим экономическим вызовам и его стремление обеспечить ценовую стабильность в условиях сохраняющихся проинфляционных рисков.[3]
Экономика России в третьем квартале 2026 года демонстрирует умеренные темпы роста. Текущее ценовое давление остается повышенным, а инфляционные ожидания населения и бизнеса — высокими. По оценке Банка России, устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения устойчивой инфляции.
Годовая инфляция на 19 октября составила 6,8%, и по итогам 2026 года Банк России прогнозирует ее в диапазоне 7,1–7,6%. При этом регулятор ожидает возвращения инфляции к целевому уровню 4% в 2027 году при условии сохранения текущей денежно-кредитной политики.
Сохранение ставки на уровне 14,00% обусловлено необходимостью сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения устойчивой инфляции. Банк России отмечает, что денежно-кредитные условия оцениваются как умеренно жесткие, а процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка.
Кредитная активность остается повышенной, особенно в корпоративном сегменте, в то время как портфель розничных кредитов растет умеренно. Склонность домашних хозяйств к сбережению несколько снизилась, но остается высокой, что способствует сдерживанию инфляционного давления.
На среднесрочном горизонте проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными. Основные угрозы связаны с:
- Возможным усилением дисбаланса спроса и предложения при высоком внутреннем спросе
- Продолжительным выбытием производственных мощностей
- Ростом заработных плат темпами, опережающими рост производительности труда
- Ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления на глобальных рынках
Дезинфляционные риски связаны преимущественно с более значительным замедлением внутреннего спроса. Банк России подчеркивает, что будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков.
Базовый сценарий Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых в 2027 году. Следующее заседание Совета директоров, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 18 декабря 2026 года.
Источник: https://cbr.ru/press/keypr/
